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從“買買買”到“賣賣賣” 天安財險年內三度減持興業銀行

2019年06月07日  07:00   21世紀經濟報道   李致鴻  

西水股份(600291.SH)6月5日發布公告稱,子公司天安財險通過大宗交易方式減持興業銀行股票0.1億股,占興業銀行總股份的0.048%。

天安財險再度減持興業銀行(601166.SH)。

西水股份(600291.SH)6月5日發布公告稱,子公司天安財險通過大宗交易方式減持興業銀行股票0.1億股,占興業銀行總股份的0.048%。本次減持股票完成后,西水股份以及天安財險對興業銀行的持股比例降至2.965%。

事實上,這是天安財險年內第三次公告減持興業銀行股票。究其原因,正是天安財險理財險業務的“包袱”拖累。截至2018年12月31日,天安財險理財險余額為566.35億元,其中2019年1月至4月完成理財險兌付404.80億元,5月至12月尚需完成理財險兌付154.21億元。

減持增加資金來源

上交所今年5月在對西水股份的問詢函中,就曾提出“天安財險如何安排兌付、轉讓及回購興業銀行股權收益權的交易是否合規、對興業銀行股份的投資決策是否發生變化”等問題。

21世紀經濟報道記者注意到,天安財險2019年1-4月的理財險兌付主要通過該公司信托產品的提前到期,不動產投資項目處置,提前支取定期存款,通過股權投資基金、興業銀行股權等資產收益權轉讓融資等方式提供資金。

此次則是天安財險年內第三次公告減持興業銀行股票。具體而言,2019年2月15日至2月25日,天安財險通過大宗交易方式累計減持所持興業銀行3.42億股;2月27日,通過集中競價交易方式減持興業銀行0.07億股。

截至此次,西水股份以及天安財險合計持有的興業銀行持股比例已由3.002%降至2.954%。西水股份及天安財險將對興業銀行股權投資會計核算方法由長期股權投資轉入金融工具核算。

2018年末,西水股份的主要投資資產為長期股權投資232.4億元和可供出售金融資產683.6億元,約占公司總資產的80%。其中,長期股權投資主要標的為興業銀行股份,可供出售金融資產包括信托產品449億元和投資基金190億元。

6月1日,西水股份曾發布公告稱,天安財險召開了第九屆董事會第八次會議,審議并通過了《關于減持興業銀行股票及修訂2019年資產配置計劃的議案》。為確保理財險按期足額兌付、短期借款按期還付,天安財險通過減持所持興業銀行股票的方式增加資金來源。同時同步修訂公司2019年資產配置計劃,并授權天安財險管理層在現金流存在缺口的情況下賣出興業銀行股票。

值得關注的是,此前,天安財險將其持有的4.98億股興業銀行股票所對應的收益權轉讓給華夏人壽,轉讓價款87.8億元,而后雙方同意天安財險將回購款的支付日期從5月6-14日延至6月6-14日。

滿足兌付資金需求

理財險業務究竟是何方神圣,令天安財險接連“忍痛割愛”?

所謂非壽險投資型產品,即由財險公司面向個人消費者開發和經營、具有保險保障和投資儲蓄功能的保險產品。按照投資部分收益是否約定,可以分為預定收益型(固定利率或聯動利率)和非預定收益型兩類。

在2013年獲批經營非壽險投資型業務后,天安財險保戶儲金以及投資款收入突飛猛進,從2013年當年的0.02億元,到2014年的259.26億元,到2015年的1266.99億元,再到2016年的2474.81億元。

此后,隨著監管政策出臺以及公司轉型對非壽險投資型產品逐漸停售,2017年、2018年,天安財險保戶儲金及投資款降至1702.49億元和566.35億元。最終,理財險兌付壓力浮出水面。

彼時,就有金融領域的報告指出,個別經營非壽險投資型業務的財險公司,近期滿期給付壓力較大。受到停止銷售此類產品影響,未來將會面臨更大的現金流壓力。

2018年,天安財險持續處于理財型保險凈兌付時期,保戶儲金及投資款科目資金流入為零,資金流出1187億元,2018年末余額566.4億元,其中一年內需兌付的金額為550.8億元。

事實上,上交所曾多次對西水股份下發問詢函,問及關于天安財險非壽險投資型業務的具體情況,比如未來償付到期投資款的資金安排,是否存在償付風險等問題。天安財險也曾通過多種方式增加資金來源,比如曾發行10年期資本補充債券等。

下一步,天安財險何去何從?根據西水股份的公告,在不考慮無明確到期期限資產的情況下,天安財險計劃通過出售投資性房地產、提前結束信托產品、處置其他無固定期限資產等方式補充資金,滿足理財險兌付及對外融資償還的資金需求。

顯然,天安財險還將繼續承壓前行。

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